Le cuivre menacé d'une baisse de l'offre rare à mesure que les revers des mines augmentent

Le cuivre a atteint un niveau record l'année dernière, principalement en raison des flux commerciaux liés aux tarifs douaniers.

Une série de résultats décevants sape les attentes selon lesquelles l'offre mondiale de mines enregistrerait une croissance au moins modeste cette année.1% au premier semestre, avec les principaux producteurs Codelco et Freeport-McMoRan Inc. affichant des baisses à deux chiffres.Maintenant, il voit un peu changé ou légèrement inférieur, ce qui augmente la perspective d'une première baisse annuelle depuis 2017.

Ce serait un résultat frappant. Le commerce de cuivre proche des records devrait encourager les mineurs à maximiser la production.Les revers du projet et les conditions météorologiques extrêmes font échouer ces efforts., et alimentant les inquiétudes quant à savoir si l'offre pourra suivre le rythme de la demande à mesure que l'électrification accélère au cours des prochaines années.

Pour l'instant, il n'y a pas de pénurie mondiale de cuivre raffiné, métal qui a été entièrement transformé après avoir été extrait du sol ou recyclé.Les spéculations sur un potentiel tarif américain sur les importations raffinées ont attiré des volumes record dans les entrepôts américains.Cette distorsion peut s'avérer temporaire, mais les contraintes d'approvisionnement en mines ne le sont pas, et les taureaux parient que ces limitations vont finalement faire grimper les prix.

Les difficultés auxquelles sont confrontés les mineurs pour stimuler la production sont le thème sous-jacent d'un marché très, très serré, Evy Hambro, responsable des investissements thématiques et sectoriels de BlackRock Inc.a dit le mois dernier dans une interview à Bloomberg TelevisionIl s'agit d'une baisse des notes dans les opérations existantes, a-t-il déclaré.

Les grandes sociétés minières suivies par Jefferies Financial Group Inc. qui représentent les deux tiers de l'offre mondiale ont connu une baisse de la production de 3,5% au premier semestre, dont une baisse de 4,5%.Réduction de 1% au deuxième trimestre, principalement due à Freeport, Codelco, Ivanhoe Mines Ltd. et Antofagasta Plc.

Le principal producteur, le Chili, a été au centre de la performance décevante, affichant sa production du deuxième trimestre la plus faible depuis au moins 19 ans.Le pays a baissé sa prévision de production pour l'ensemble de l'année pour un deuxième trimestre consécutif et s'attend maintenant à unLa société publique chilien Codelco a averti que même un objectif de croissance modeste cette année pourrait s'avérer un pont trop loin.

Le Groupe international d'étude du cuivre s'attend à ce que l'offre mondiale de mines augmente de 1,6% cette année, bien que cette prévision ait été faite en avril avant que l'étendue complète des revers du premier semestre ne devienne claire.

Les analystes de Jefferies ont déclaré mardi que les derniers résultats de production de l'industrie renforcent leur vision d'une production minière fortement limitée,Les risques pour l'offre globale demeurent nettement à la baisse, même si certaines opérations majeures augmentent..

La République démocratique du Congo a été l'un des rares points lumineux, avec une augmentation de plus de 4% des expéditions de cuivre au premier semestre en raison des opérations soutenues par la Chine, y compris CMOC Group Ltd.Les mines de Tenke Fungurume et de Kisanfu ont continué à soutenir la croissance.

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En dehors du Congo, la faiblesse est de plus en plus structurelle.Amy Gower, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré que l'industrie ressentait les effets des coupes drastiques dans les investissements miniers suite au ralentissement des produits de base il y a dix ans.Elle voit la possibilité d'une baisse annuelle de la production minière.

Même avec des prix bien supérieurs aux niveaux nécessaires pour inciter à l'investissement, les permis prolongés signifient que les efforts visant à accélérer la création de nouvelles mines sont peu susceptibles d'offrir beaucoup d'approvisionnement supplémentaire avant 2030.Alors que les revers dans les mines continuent de s'accumuler.

Le temps augmente les risques, les récentes tempêtes perturbatrices au Chili offrant un aperçu de ce qui pourrait se produire avec les prévisions d'un renforcement d'El Niño à venir.Gower a dit que les perturbations minières ont historiquement été plus importantes pendant les années El Niño, le Chili étant particulièrement exposé, et les mines du Congo et de la Zambie potentiellement vulnérables en raison de leur dépendance à l'hydroélectricité.

La faible production minière ne se traduit pas nécessairement directement par une pénurie de métaux raffinés, ce qui inclut également la production de ferraille.9% cette année même sans croissance dans les mines, car la rareté du concentré et l'expansion massive de la capacité de fusion incitent les transformateurs à se tourner vers des matières premières alternatives.

Les estimations des analystes pour l'équilibre entre l'offre et la demande cette année et l'année prochaine varient considérablement, mais il y a un large consensus sur le fait que l'offre limitée de mines restera un support important pour les prix.Le cuivre a atteint un record de 14 dollars.,527.50 par tonne sur la London Metal Exchange en janvier et est à nouveau négocié non loin de ce niveau.

Le vendredi, les cours de référence du LME se sont dirigés vers un dixième gain hebdomadaire, le plus long depuis 1994, et ont été négociés à 14 $.304.50 par tonne à 13h51 à Londres.

L'analyste de Citigroup, Tom Mulqueen, prévoit 15 000 $ la tonne d'ici la fin de l'année, avec un potentiel d'atteindre environ 17 000 $ si la fabrication se remet ou si la demande de la transition énergétique,les centres de données ou l'entreposage stratégique s'avèrent plus solides que prévuIl minimise la menace de l'énorme accumulation d'inventaires américains, arguant que même sans droits de douane, ces stocks risquent de s'épuiser progressivement plutôt que de revenir sur le marché mondial.

Avec une demande qui devrait dépasser la croissance de l'offre dans les années à venir, les prix devraient rester élevés, selon le directeur de l'exploitation d'Anglo American Plc, Ruben Fernandes.

"Tout le monde investit dans le cuivre, tout le monde aime le cuivre", a-t-il déclaré dans une interview la semaine dernière.

source:https://www.mining.com/web/copper-at-risk-of-rare-supply-decline-as-mine-setbacks-mount/